本周，中国进入了农历的“三伏天”，这和西方所说的夏季酷暑期(dog days)类似。中国部分地区正在抗击大规模洪涝灾害 ，天气在好转之前极有可能进一步恶化。
这种说法同样适用于中国经济。周三发布的6月贸易数据让人大失所望 ，进出口数据都出人意料地低于去年同期。月出口额自金融危机以来首次在没有长假的月份下降。
几位经济学家在周三写道 ，走低的贸易数据可能会促使北京降低人民币汇率，这样做会给中美关系带来问题。正值第五轮 中美战略与经济对话(U.S.-China Strategic and Economic Dialogue)周三在华盛顿召开，人民币汇率成为关注焦点。
经济学家对贸易数据做出了相当消极的反应 ，尽管一些经济学家最近降低 了他们对经济增长的预期，新数据可能会推动专家再次下调预期。在摩根士丹利(Morgan Stanley)于最近发布的报告中，有一张幻灯片 题为“中国超级熊市”(China Super Bear Scenario)，其中谈到中国国内生产总值的增速可能会在2013年下半年下降到5.5%，并在2014年下降到4.5%。瑞信(Credit Suisse)在报告中 写道 ，“中国增长的所有主要驱动力已显著减弱。”
中国在6月遭受流动性短缺的打击，但其影响还没有完全扩散到实体经济领域。根据 彭博社 (Bloomberg News)对经济学家的调查，流动性紧缺“有可能今年会减少7500亿元的信贷增长。”
中国国内各方对经济前景的看法前所未见地消极。
宏观经济领域的坏消息通常会提振股市。周三，上证综合指数创下三个月来的最高涨幅 ，这似乎是寄希望于低增长数据会促使北京从政策上着手来刺激经济。
展望数据
周一，中国政府将公布第二季度的GDP增长情况。政府似乎没有惊慌。“宏观调控要立足当前、着眼长远，使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”，李克强总理 在周二说 。
巴克莱资本(Barclays Capital)在最近创出“李克强经济学”(Likonomics)一词，以形容李克强总理的政策。 巴克莱 表示，“李克强经济学”的三大支柱是“不出台刺激措施、去杠杆化以及结构性改革”。
巴克莱的报告反映出对中国经济的积极解读。根据这一解读，中国新领导层会像他们反复说的那样，愿意容忍低速高质的增长，这不是空话。为了实现更高质量的增长，北京正在策划放慢增长速度，包括有意在6月制造银行同业间的拆借压力。这是总体规划的一部分，目的是加快推进酝酿已久且迫切需要的结构性改革。经济学家斯蒂芬·罗奇(Stephen Roach)是这一观点的有力支持者，他最近在《外交政策》(Foreign Policy)上发表文章阐述了这种看法。
较悲观的解读则指出，政府没有什么成形的计划，6月的流动性短缺属意料之外，信贷增长已严重失控，崩溃局面迫在眉睫。但双方如今一致认为，中国至少会在短期内面临经济增长的显著放缓。
中国经济已大范围受创，形势更有可能进一步恶化；随着产能过剩的情况继续，内外需会进一步降低；同时，债务即将到期。现在的关键是，中国领导层是否能容忍这样的局面持续。熔盛重工可被作为一个试验案例。作为中国最大的私人造船企业，该公司已经裁员数千，如今正在游说地方政府出手救援。所有关于应对产能过剩的讨论听起来都不错，但如果甚至连熔盛都不受市场规则制约，那么我们很难有信心，政府能够忍受重组经济所需的深层改变。
政府的下一步动作
我在这个专栏里讲过若干次，北京的确有一个计划，而且对经济改革有诚意。中国政府内部的经济学家很清楚面临的挑战，可以肯定李克强总理也明白。
2012年8月，国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长李佐军撰文阐述了中国经济面临的九大挑战。他的文章引起了不小的关注。
在6月的银行间拆借危机期间，李佐军在网上又受到了极大关注，不过这次并不是因为2012年的文章，而是因为他在2011年的一次讲话中预测2013年7月或8月会发生一场经济危机。在讲话中，李佐军表示中国正处在泡沫之中，而这个泡沫将在2015年或2016年破裂。
李佐军表示，2013年上任的新领导层可以选择继承这个泡沫，让它继续发展，或是在2013年上台后很快戳破这个泡沫。如果选择了前者，他们需要承担其后果，而如果选择了后者，他们则可以指责上届政府制造泡沫。
此外，新领导人还可以调低基准。并且，假设他们能够应对经济改革所带来的社会挑战，那么还可以在剩下的任期带来强劲增长。
国务院发展研究中心是一家很有影响力的政府政策研究机构，它曾与世界银行(World Bank)一同撰写了题为《2030年的中国》的报告。这份报告于去年发布，为野心勃勃的经济改革画出了路线图。各界广泛认为，李克强对国务院发展研究中心与世界银行的合作给予了支持。
透明度可不是中国政府的长项，所以当有种种迹象表明，更大的事件正在发生时，那么我们就很难对形势有确定的看法。但不论如何，漫长炎热的夏天才刚刚开始，而未来我们也会面对更多经济走弱的日子。
利明璋(Bill Bishop) 每日自北京更新其博客 Sinocism （在中国大陆地区可能不能正常访问）。他的新浪微博是 @billbishop ， Twitter 帐号是 @niubi 。
翻译：陶梦萦、王童鹤
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