中国飙升的房价出现下跌可能不会令该国银行蒙受直接损失，但任何类型的房价暴跌都可能引发众怒，一项覆盖范围广泛的、新的家庭财务调查显示。
这项研究去年夏末对2.8万个家庭的9.9万人进行了调查，迄今为止是中国最大的个人财务状况学术研究。该研究发现，中国家庭把绝大多数积蓄用在购置住房上，而较高的首付比例和房价上涨过快相结合，意味着即使房价跌去一半，也仅有5%的住房价值低于尚未偿还的房贷余额。
但这项由成都西南财经大学进行的研究还发现，中国家庭把总资产的过多份额投入到了住房上，而分散投入到股票、债券和其他资产中的资产份额非常之少。中国的房价已经飙升了十余年，在一些突然通过高速铁路与大城市连接起来的小城镇，房价涨幅高达20倍，而大城市的房价也出现了大幅飙升。
如果房价下跌，“他们不会只是有点生气，而是会愤怒至极。”这项研究的牵头人、德克萨斯州农工大学(Texas A&M University)经济学教授甘犁说。
中国政府上周宣布，在经过多年的两位数百分比增长之后，房价增速出现减缓，上海和深圳股市应声下跌，上周一和周二大盘跌去4.5%，之后稳定在较低水平。中国政府已经采取了一些措施来减缓房价的上涨，比如迫使银行对首套房要求30%或以上的首付，对二套及更多住房则要求更高的首付，或者干脆不提供房贷。
官方媒体报道，一周前，杭州一些房地产开发商试图通过降价来减少大量未售出的公寓库存，遭到了高价位买入公寓的早期业主的抗议，要求撤销降价。还有一些迹象显示，占中国经济产出将近五分之一的建筑业的增长步伐也已开始放缓。
官方媒体《中国日报》周三发布了异常直率的社论，警告“中国政策制定者必须采取措施防止房价成为金融不稳定的一个因素，他们应该尽早准备应对房价下跌可能带来的社会影响。”
中国经济疲软的另一个迹象是，政府上周六公布的制造业采购经理人月度调查显示，今年二月的商业信心降至八个月以来的最低点。该指数从一月的50.5降至50.2。50表明制造业在扩张，低于50表明在收缩。
分析师们警告说，尽管银行可能已经限制了和家庭房贷有关的风险，但银行系统向房地产开发商、建筑公司和像钢厂这样的建筑供应商提供的大量贷款尚未偿付。自去年夏天以来，钢材价格就一直在下滑，这可能表明需求不足。
中国家庭平均把66%的资产投入到住房上，北京的这个数字现在为84%，西南财大的研究发现。美国的这个数字约为41%。
中国富裕家庭往往把资产分散投到其他资产上，比如私人公司的股份，因此住房资产的比例才没有被拉得更高。但中产阶层已经把几乎全部资金都投入到了住房上，甘犁说。
这项研究发现，87%的城市居民已经拥有自己的住宅，因此，支撑房价的首次购房者数量可能所剩有限。该研究还发现了城市化进程可能会放缓的迹象，因为已经有数量庞大的年轻人和受过教育的人从农村搬迁到了城市。
这项调查的资助方是西南大学和国有的农业银行。但甘犁表示，该调查是完全独立的，遵循了最新的统计标准。
© dapigu for 中国数字时代, 2014. |
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